今天，物价问题已让中国开始面对GDP增长质量的重要性。GDP增长质量这个问题在经济学中实际是一个老话题。前苏联与东盟地区就因GDP增长质量而发生危机。2001年7月6日，笔者在《经济预测内部报告版周刊》“经济发展不能容忍隐患”一文中指出，高投入、高消耗的模式将为中国带来通胀与要防范像前苏联与东盟地区追求宏观增长的问题。近3年过去了，高投入、高消耗的模式迫使中国在这3年损失耕地8000多万亩。粮食问题的爆发是恶性通货膨胀的前奏已牵动了每一个中国人的目光。反思中国建立“世界工厂”模式和全球化模式有利于中国理解粮食问题与通货膨胀的严重程度，有利于避免1997年东盟地区的货币动荡。 (海归论坛 www.haiguinet.com)众所周知，前苏联因为在军工领域的大投入，最终造成经济结构的失衡。东盟地区则因大规模建立“小作坊”式的电子产品基地，最终造成电子产品价格的恶性竞争，而引发结构失衡。今天中国已创建了120多个汽车制造厂（美国3个），几百个手机厂(全球手机产量35%在中国)，原油消耗全球第二。更有甚者，中国钢铁、水泥产量“勇”夺全球第一。在2003年生产钢铁2.36亿吨的情况下，还要进口3700多万吨。现在钢铁、水泥、电解铝的投资增长分别是96.6%、121.9%、

关于人民币升值--------------------------------------------------------------------------------关于人民币是否升值问题，争论很多，都有道理，但是都缺少理论的深度。也不了解经济本是兵无常势，水无常形，岂有一定之规。希望本文能为诸位的观点作一了断。 　　　　　　 　近期来美国和日本压人民币升值的话题，成为了热点。美国和日本指责中国政府干预外汇自由，要求中国实行浮动汇率，放开资本管制。而中国则坚定或者委婉地予以拒绝。要说清楚这个问题，得首先从黄金谈起。大家知道，人类最初的货币是黄金和白银。黄金和白银由于不易变质，产量又不是很多，易于切割，成为了所有国家都接受的财富符号。当时欧洲殖民主义者对黄金产生狂热的迷恋，他们寻找新大陆的重要目的就是寻找黄金。后来的不少文献在谈到这段历史时，大都指责资本主义赤裸裸的掠夺财富，进行资本原始积累的罪恶本性。事实上，如果把当时的欧洲看作是相对孤立的整体的话，也就是说，假如掠夺来的黄金主要只在欧洲内部使用，那么这些黄金对于欧洲来说，谈不上什么原始资本积累，而只是相当于货币扩张而已。简单地说，欧洲黄金的增多，就跟今天的多印钞票一样，轻度的黄金扩张可以刺激经济，而过分的黄

中国式对价 国信证券交易总监　钱海章博士     ◎企业在股权分置条件下发行时,流通股股东为买断非流通股的流通权支付了流通溢价,现在非流通股要流通,必须以该流通溢价为基础支付对价,这是中国式对价的理论基础；强调流通股股东与非流通股股东的和谐关系,共担风险,共享成果,不能有流通股股东亏损、非流通股股东暴利的现象,不能让劣币驱逐良币的机制存在,这是中国式对价的操作原则；获取流通权与支付对价,调整的是流通股股东与非流通股股东两类股东群体间的利益关系,而不仅仅是现任流通股股东与现任非流通股股东间的利益关系,这是中国式对价的对象界定；统一用复合年回报率衡量两类股东的投资收益水平,这是中国式对价的操作工具；当流通股股东的复合年回报率小于国债平均利率(视为无风险收益率Risk-freeRateofReturn)时,非流通股股东的复合年回报率不能高于流通股股东的复合年回报率,多余部分须全部用于支付对价,这是中国式对价的第一大强制性规定；当流通股股东的复合年回报率大于8%(参照历年委托理财保底收益率计算的投资者要求收益率RequiredRateofReturn)时,流通股股东必须接受非流通股股东提出的对价方案(包括零支付方案),这是中国式对价的第二大强

爱因斯坦为什么值得尊敬？　　　　 　　“这样的人是不可能被超越的。”中国一位知名物理学家如此评价爱因斯坦。2005年，是爱因斯坦著名的相对论发表100周年。4月18日，又是他逝世50周年纪念日。这几天，无论亚洲、欧洲还是美洲、澳洲、非洲，都有许多人在以各种方式纪念这位伟大的科学家。中国还参与了名为“物理照耀世界”的环球光信号接力活动。关于他的评价文章，近来更是充斥于全球各大传媒版面。联合国教科文组织宣布2005年为国际物理年。 　　没有一个科学家曾经赢得如此高度的荣耀和这样广泛的尊敬。这使我们不禁发问：究竟是什么原因，让我们如此崇尚爱因斯坦？

普通投资人期市失败根源           期货市场上的投资人多是因为看到这个市场机会多、财富多而置身其中，那种弹指间积聚巨额资本的成功案例着实让人心驰神往，然而真正能在这个市场上实现梦想的投资者却是凤毛麟角。 　　按理说期货市场价格变化方向非涨即跌，而期货又是双向交易机制，牛市中做多可以赚钱，熊市中做空也可以赚钱，即使找一个什么都不懂的人随机买卖也会有50％的概率盈利。但为什么事实上却远非如此?现实告诉我们：无论是在发育还不太成熟的国内市场还是在已经发育成熟的国际市场都是以大多数人的输钱而告终。对这个问题有两种答案方式，即消极的回答方式和积极的回答方式。消极的回答方式将多数人亏损的原因归于期货市场零和博弈的本质。这样的机制注定了多数人是要亏钱的，如果将问题的根源归结于这一点，那么投资者就不可能找到可以在市场盈利的方法，我们也没有必要继续在期货市场上呆下去了。 　　我们观察期货市场上的投资者变化就可以发现有一小部分人总能够在市场上盈利，这就可以证明这个市场上是可以有一套长期获利的方法理念的，这部分人的做法与其他大多数人的做法必然是有大的区别的

市场奇才论成功交易 　　　　交易大师们的心得似乎简单而又近乎雷同，原来真的“大道至简”。但是知易行难，更何况偶们菜鸟往往“舍易求难”，简单错误经常一犯再犯，结果帐户越来越难看！ 　　　　　译文： 　　　　市场奇才论成功交易 　　　　对那些在市场里为他们自己和（某些案例中的）他人通常能赚到百万亿万的真正成功的交易者来说，交易成功的根本是什么呢？ 　　　　根据排名网站（www.catranis.com）的统计， William Eckhardt（与前合伙人Richard Dennis创建海龟基金）是迄今世界上最成功的资金管理人之一。对这个问题，他的心得为： 　　　　“William Eckhardt 　　　　我认为，与糟糕的一次买卖相比较，错过一次重要的交易是更严重的错误。 　　回调才买只是一种心理上的诱惑，因为你觉得相对之前的价位你买到了便宜货。但是，我认为那种方法无异于一滴毒药。 　　你不应在一次交易中计划多于2％的风险。当然，如果市场突破你预定的离场点位，你也可能损失更多。 　　我从来没有看到在好的交易与智力之间有多少关联性。有些杰出的交易者非常有智慧，但是有些人却非如此。很多特别聪明的人的交易糟糕的可怕。通常的智力足够了，除此之外，情感的特性更加重

·黄金·历史·铜   如果美圆长期走弱，哪种货币会涨？ 　　汇率是个跷跷板，一种货币的下跌意味着另一种货币的上涨，如果美圆将长期下跌，谁将替代它的角色，而承担起世界硬通货的职责呢？想想吧！ 　　我知道你想到了欧元，但欧盟不稳定，无法为欧元提供长期的支持。日元呢？呵呵，你认为日本还能成为世界经济的火车头？答案是“没有”。我们正处在这么个困难的时期，由于贪婪与过度的透支，老的次序在被打破，而新接班人却又迟迟无法跟上，面对扑朔迷离的前景，所有人都想护紧自己的口袋。于是一种古老的传统又将被唤醒：黄金保值。在失去了35年货币之王的宝座后，古老的黄金复辟了，它将再次被披上终极货币的五彩圣衣。 　　黄金复辟只是玩笑，我们不会回到过去，完全的金本位很难再出现了。我们比较认同的见解是黄金将协助美元来过渡一段时期。而这毋庸质疑指示出，黄金将比目前更多的承担世界硬通货的职责，它身上的金融货币的属性将再次熠熠生辉。

让中国企业家大吃一惊的华尔街做事三原则   　　近年得一良师，闲暇间颇有传授，虽然是仅仅比须臾稍长一点点的时间，却能大吐珠玑，使我受益非浅。但回想起来，虽然皆是珠玑，但也有长短良莠之分。   　　最有价值的，我以为就是这华尔街做事三原则。   　　且不说华尔街的老外们是不是真的知道这三原则，但仔细回想、分析、查询书上、网上、课堂上来的经济以及军事、政治案例，莫不慨叹这三原则的精辟、奇妙！   　　不知道在中国至今基本来说尚未经风沥雨的企业家们在中国即将全部放开市场，马上就要和华尔街（当然还有其他地方）的凶恶资本家们有一番肉搏的时候，有没有好好准备一下。   　　现在大吃一惊还来得及，再过两年就晚了。   　　好，现在就让我们解读一下这所谓的三原则吧。   第一原则：不要花自己的钱办事。   　　有人说了：那我找那个傻瓜去要钱去？在这个经济第一的世界里，社会生活的主要表现方式就是资源的产生、转移和转化。人人都有资源，什么机构也都有资源，仅仅也就是数量、质量和表现方式的不同。有的人有钱，有的人有技术，有的人有绝活，有的企业长于生产，有的企业长于咨询，有

   ·杨澜访谈录:率性牛根生 　　　　　　杨澜：钱成为一种困境。捐了以后就没有压力了吗？　　　　牛根生：那么捐了以后，我感觉到原来从来没有的快乐。不仅是我一个人快乐，家人都快乐。 　　　　杨澜：把自己的孩子卖掉了你不恨吗？　　　　牛根生：他给你找了一条生路。对社会也好，对农村也好，对城市也好，我觉得这个对家庭也好。 　　　　杨澜：你年轻的时候是很气盛的吧？　　　　牛根生：是，跟朋友们在一起打群架，反正是当时所有的小混混干过的事情，我基本上都干过。 　　　　被释放的重负 　　　　杨澜：非常感谢您接受我们的访问。认识您的时候正好是蒙牛刚刚起步。没想到，仅仅五年之后，蒙牛在中国奶制品行业已经成为领军的企业了。　　　　最近，您捐出了部分在蒙牛的股份，设立了老牛基金会，而且在您身后，这个基金会不交给家里的人来继承，而是完全贡献给企业。在这之后，我听见各种各样的疑问。你怎么样面对这些疑问？　　　　牛根生：事实上，准备捐出之前，我也有这样的担忧。但我想尝试着建立这样一种制度。 　　　　我自己做乳品行业27年。在27年企业运营当中发现一些小小的规律。这些规律如果能够延伸，或能在企业里发挥作用，企业就可

[管理漫谈]  创业法则  　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　创业法则之一：明年的今天你干什么 　　有一个故事，叫《明年的今天你干什么》，是讲北京的一个私营业主，讲他从被学校开除到成为一个成功者的故事。在很长的时间里，这个故事给了我很大的感动，每个成功者的背后都有很平凡的故事，但是当他们作出每一步选择的时候，他们的决定又显得那样不平凡。 　　也许我们每一个人都应该向故事里的那个人一样，多问问自己：“明年的今天你干什么。”不甘于平淡，不甘于现状，永远保持希望，保持对自己的一份恰到其份的压力与逼迫，可能才有真正的创业冲动。 　　创业的真正魅力是求得自己的天空，在这样的过程中实现自我，获得充实的生活，充实的人生。那些沉迷于现在于安逸的人，那些从来不想“明年的今天我干什么”的人，是不会走上这样一条路的。 　　创业法则之二：多交同道中人 　　现今的社会，已经不是孤胆英雄的时代，未来的世界越来越强调沟通与合作。创业更

       成长是需要付出代价的...      挪窝到这也有一些时间了，BLOG名从水瓶水轻漾、鑫光咨询、到交易时空。也是记载自已的一点点心历路程，交易是快乐的，同时也是充满矛盾与自我否定再否定的过程。价格的运行可以通过时间换空间，也可以用空间换取时间，而交易便是在两者中寻取一个平衡点。生命也可以用有限的时间拓展更大的空间，更大的生存空间也提升了生命的时间质量。      想到哪儿就记到哪，算是对自已交易过程的一个小结。